事件
2022年5月25日，君實生物公布了2022年限制性股票激勵計劃（草案）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】本次激勵計劃擬授予限制性股票1,332.50萬股，首次授予的激勵對象共計33人，授予價格為70.00元/股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）
事件點評
分期考核目標明確，助力公司持續發展
本次公布的2022年限制性股票激勵計劃（草案），采取的激勵形式為第二類限制性股票，本激勵計劃擬授予激勵對象的限制性股票數量共計1,332.50萬股。其中，首次授予限制性股票1,070.50萬股，預留授予限制性股票262萬股。首次授予激勵對象限制性股票的授予價格為70.00元/股，預留部分限制性股票授予價格與首次授予的限制性股票的授予價格相同。首次授予的限制性股票在授予日起滿12個月后分三期歸屬，歸屬的比例分別為40%、30%、30%，預留的限制性股票在預留授予部分限制性股票授予日起滿12個月后分兩期歸屬，每期歸屬的比例分別為50%、50%。
具體各歸屬其業績考核標準如下：
?。?）首次授予的限制性股票：2020-2022年度，公司累積營業收入不低于66億元；2020-2023年度，公司累積營業收入不低于101億元；2020-2024年度，公司累積營業收入不低于151億元。
?。?）預留授予的限制性股票：2020-2023年度，公司累積營業收入不低于101億元；2020-2024年度，公司累積營業收入不低于151億元。
首個歸屬期考核目標達成有望，激勵彰顯研發、商業化決心
目前，公司2020-2022Q1累計營業收入為62.49億元，完成首次授予限制性股票的第一個歸屬期考核指日可待。同時，2022年營收超額完成部分，將計入第二個歸屬期考核。在首次授予的激勵對象共計33人中，其中執行董事、聯席首席執行官李聰先生和副總經理、全球研發總裁鄒建軍女士分別獲授限制性股票數量300萬股。
李聰先生，上海鐵道大學醫學院（現同濟大學醫學院）醫療專業學士，曾任原上海鐵道醫學院基礎部病理解剖學講師，諾和諾德（中國）制藥有限公司上海銷售主管，通化東寶藥業股份有限公司華東大區經理、營銷總監、總經理助理、總經理，蘇州蘭鼎生物制藥有限公司董事兼總經理，蘇州蘭鼎生物制藥有限公司上海分公司負責人，君實生物非執行董事，2021年11月被聘任為公司聯席首席執行官、執行董事。鄒建軍女士，第四軍醫大學臨床醫學學士，第二軍醫大學臨床腫瘤學博士，曾任解放軍301醫院臨床醫學部腫瘤科和上海長征醫院腫瘤科任住院醫生及主治醫生，德國拜耳醫藥中國腫瘤研發部醫學經理、治療領域負責人、全球醫學事務負責人（美國總部新澤西），美國新基醫藥中國醫學事務負責人，江蘇恒瑞醫藥股份有限公司首席醫學官、副總經理，2022年4月被聘任為公司副總經理兼全球研發總裁。
本次激勵計劃彰顯公司對商業運營和研發的極大重視，通過本次激勵計劃，公司有望鼓勵為近年維持業績高速增長做出不斷貢獻的股東、核心成員，有助于保持公司業績強勁的發展勢頭。
投資建議
我們預計公司2022-2024年營業收入分別為34.68億元，48.11億元，62.86億元，分別同比增長-13.8%、38.7%、30.7%，歸母凈利潤分別為-5.04億元、2.68億元、5.44億元，同比增長30.2%、153.2%、103.2%，對應的PE為NA/302.20X/148.70X，我們看好公司現有腫瘤管線產品的銷售前景以及新冠相關藥物的市場空間，同時也看好公司全球一體化研發體系以及豐富的管線和不斷優化的商業化隊伍。維持公司“買入”的評級。
風險提示
行業政策風險；產品研發風險；藥品銷售不確定性等。
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