華西證券-工業軟件行業系列專題（三）：CAD/PLM，CAD/PLM迎來“黃金十年”-220525

　　CAD/PLM領域，顛覆者寡，剩者為王

　　縱觀全球CAD/PLM廠商發展史，極少出現外來顛覆者，行業集中度高（TOP5市場份額占比80%左右），頭部企業都是深耕行業數十年的長期專注者。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

　　“卡脖子”倒逼國產加速替代，十年國產替代之旅，替代空間廣闊（根據CIMdata數據，2025年，國內CAD市場預計達到10億美元，CAD+CAE+CAM市場預計達到20億美元，PLM市場預計達到7億美元）；

　　目前CAD/PLM領域國產替代的布局階段已近尾聲，后續有望進入快速增長的“黃金十年”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）

　　CAD市場將演繹強者恒強

　　國產CAD市場將呈現五雄爭霸（中望軟件、浩辰軟件、山大華天、數碼大方、新迪數字），中望軟件具有先發優勢。

　　按照“市場拓展？企業小范圍試用？企業大規模采購”的行業推廣過程，中望軟件的銷售布局有望在2022-2024年迎來業績釋放。

　　PLM市場處于群雄逐鹿階段

　　PLM領域是十四五期間國產替代的主陣地，目前PLM市場參與者眾多（20+），處于群雄逐鹿的競爭前半場。

　　預計到“十四五”末期，PLM領域的市場競爭有望進入僅剩少數玩家的后半場。

　　投資建議：

　　重點推薦：中望軟件、用友網絡。受益（非上市）：浩辰軟件、山大華天、數碼大方、新迪數字、金航數碼、神舟軟件。

　　風險提示：疫情導致全球經濟下行的風險，行業競爭加劇導致盈利水平下降的風險，核心技術突破進程低于預期的風險，公司核心人才團隊流失風險。